Zinstrend September 2003

Mittelfristige Geldanlagen sind wieder attraktiver geworden. Die Rendite fünfjähriger Bundesanleihen ist in den letzten Wochen deutlich auf 3,6 Prozent gestiegen. Gleichzeitig hat sich der Zinsabstand zu den Geldmarktsätzen für Kurzläufer ausgeweitet.

Renditebewusste Anleger, die eine längere Zinsbindung noch scheuen, sollten deshalb nach Einschätzung der Postbank von kurz- in mittelfristige Anlageformen umschichten. Seit Mitte Juni sind die Kapitalmarktzinsen kräftig gestiegen. Grund hierfür ist der beginnende Konjunkturaufschwung in den USA. Damit hat sich auch die Aussicht verbessert, dass die heimische Wirtschaft im Schlepptau der amerikanischen Wachstumslokomotive allmählich an Fahrt gewinnt. Der größte Teil der erwarteten Konjunkturerholung dürfte aber mittlerweile am Markt eingepreist sein.

Auf Jahressicht erwarten die Volkswirte der Postbank die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen bei gut 4 1/4 Prozent. Kurzfristig könnten die Renditen aufgrund einer nachlassenden Konjunktureuphorie ein wenig nachgeben. Die Zinsen für kurzfristige Anlagen dürften entsprechend niedrig bleiben, da die Postbank im nächsten Jahr nicht mit Leitzinsanhebungen der EZB rechnet.