Zinstrend im Juli 2003

Die Postbank erwartet am deutschen Aktienmarkt auf Jahressicht weitere Kurssteigerungen um zehn Prozent. Auf Jahressicht rechnet sie mit einem Anstieg des DAX auf 3400 bis 3800 Punkte. Damit versprechen Aktien eine deutlich höhere Rendite als festverzinsliche Wertpapiere.

Grund für den Optimismus: Seit seinem März-Tief hat der Deutsche Aktienindex (DAX) rund 50 Prozent zugelegt. Er profitierte vom Ende des Irak-Krieges, deutlich anziehenden Kursen am US-Aktienmarkt sowie der Hoffnung auf eine spürbare Verbesserung der Konjunktur. Diese hat sich hierzulande zwar noch nicht erfüllt. Die Volkswirte der Postbank erwarten aber in Deutschland 2004 einen Anstieg des Wirtschaftswachstums auf knapp zwei Prozent. Dies dürfte dann zu steigenden Unternehmensgewinnen führen, die den Kursaufschwung fundamental untermauern.

Allerdings hat der Markt einen Großteil des erwarteten Konjunkturaufschwungs bereits vorweggenommen. Die Postbank sieht deshalb nur noch ein begrenztes Kurspotenzial. Aktien sind damit aber Erfolg versprechender als verzinsliche Geldanlagen, die derzeit lediglich zwei bis vier Prozent abwerfen. Risikobewusste Anleger sollten deshalb einen Teil ihres Geldes in Aktien oder entsprechende Investmentfonds investieren. Unter den festverzinslichen Anlagen empfiehlt die Postbank zur Zeit mittelfristige Laufzeiten, da diese nach dem jüngsten Renditeanstieg am Kapitalmarkt wieder deutlich höhere Zinsen abwerfen als kurzfristige Geldanlagen.