Forum für Wissenschaft, Industrie und Wirtschaft

Hauptsponsoren:     3M 
Datenbankrecherche:

 

Commerzbank: Börsenbericht Wochenausblick vom 5.2. bis 9.2.2007

05.02.2007
Trotz vieler Anzeichen, dass die Märkte moderat konsolidieren sollten, schlugen sich internationale Aktien erneut gut und beendeten die vergangene Woche positiv.

Deutsche Anleger durften sich über ein Plus von 2,9% beim Dax freuen, auf europäischer Ebene legte der Leitindex EuroStoxx50 um 1,9% zu. Gute Konjunkturdaten lösten auch in den USA zum Wochenschluss eine Kursrally aus - der Dow Jones stieg auf Wochenbasis um 1,3% und erreichte zwischenzeitlich ein neues Allzeithoch. Japans Leitbörse ist hingegen erneut an der 17.600-Punkte-Marke gescheitert - somit wurde das Hoch aus dem Jahre 2006 (17.563 Punkte) knapp verfehlt.

An den internationalen Rentenmärkten war in der vergangenen Handelswoche eine Bodenbildung zu beobachten. Zwar weist die Mehrheit der Indikatoren in den USA weiterhin auf eine robuste Konjunktur hin, es lassen sich jedoch erste Anzeichen einer allmählichen Abschwächung ausmachen. Im Euroraum beginnt die konjunkturelle Stimmung langsam zu drehen.

In den USA stand die Sitzung des geldpolitischen Rates der Federal Reserve Bank im Mittelpunkt. Wie erwartet beließ der Offenmarktausschuss das Leitzinsniveau bei 5,25% und hält damit weiterhin an der Zinspause fest. Der Fokus der Marktteilnehmer lag auf der Stellungnahme der Notenbank in der anschließenden Pressekonferenz. Die Einschätzung der Konjunktur änderte sich erwartungsgemäß von einer "Abkühlung" zu einem "kräftigeren Wachstum". Auch die Beurteilung des Immobilienmarktes wurde von "merklicher Abkühlung" auf "erste Anzeichen einer Stabilisierung" abgeändert. Beruhigen ließen sich die Märkte jedoch durch die geänderte Einschätzung der Preisrisiken. Notenbank-Chef Ben Bernanke deutete an, dass der Inflationsdruck nachlasse. Die Rentenmärkte werteten dies als Zeichen, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit keine weiteren Zinserhöhungen folgen werden.

... mehr zu:
»Geschäftsfeld »Rentenmarkt »ZPK

Auch die europäischen Rentenmärkte gingen freundlicher aus der Handelswoche. Dies lag zum einen an den Vorgaben aus den USA, zum anderen an den ersten Anzeichen eines konjunkturellen Umschwungs. Die Chancen für eine Erholung an den Rentenmärkten sind damit gegeben, einem nachhaltigen Renditerückgang steht jedoch die Geldpolitik entgegen. EZB-Präsident Trichet sprach noch am Wochenende von der Möglichkeit einer "steigenden Inflation durch höhere Energiepreise"; somit dürfte kein Zweifel über die zukünftige Zinspolitik der EZB bestehen. Wir gehen von einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf ein Niveau von 3,75% in der kommenden März-Sitzung der EZB aus. Der Bund-Future ging im Wochenvergleich 26 Ticks fester bei 115,26 aus dem Handel. Die Rendite der Zehnjährigen notiert mit 4,06% noch immer deutlich über der 4%-Marke.

Von den Daten der kommenden Woche sind vermutlich keine weiteren Impulse für höhere Anleihenkurse zu erwarten. Zwar werden vor allem die deutschen Daten zur Industrieproduktion, zu den Auftragseingängen und zum Außenhandel den leichten Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität bestätigen, eine nachhaltige Aufhellung der Stimmung an den Bondmärkten ist jedoch erst nach dem Ende des Zinserhöhungszyklus der EZB wahrscheinlich. Notenbank-Präsident Jean-Claude Trichet wird die EZB-Sitzung am kommenden Donnerstag dazu nutzen, die Märkte auf die nächste Erhöhung der Leitzinsen im März vorzubereiten.

Welche Gründe sind es, die den Aktienmarkt beflügeln? Wir hatten letzte Woche auf eine mögliche, moderate Korrektur u.a. mit Blick auf die technischen Indikatoren hingewiesen. Die festzustellende erhöhte Volatilität ist i.d.R. ein Zeichen für die Anfälligkeit der Kapitalmärkte - und dennoch: eine Korrektur nach dem seit Sommer 2006 anhaltenden Kursanstieg war (noch) nicht festzustellen.

Nach wie vor gibt es (fundamentale) Gründe, die für ein Engagement in Aktien sprechen. Zum einen ist es die offenbar einstimmige Erwartung von Korrekturen an den Aktienbörsen, denn von Euphorie ist derzeit nichts zu spüren. Dies ist per se ein gutes Zeichen, dass die Kurse auch in Zukunft weiter steigen könnten. Zum anderen zeigen die Unternehmensergebnisse ein weitestgehend solides Bild. In Europa haben rund zwei Drittel der Unternehmen aus dem Stoxx50, die bis heute berichtet haben, die Analystenschätzungen bezüglich Umsatz oder Ertrag übertroffen. Auch für die bisher eher moderat verlaufene Berichtssaison im US-Technologiesektor scheint sich das Bild etwas aufzuhellen:

Weitere Gründe sind auch Aktienrückkaufprogramme und Übernahmen in bar, die das Angebot an handelbaren Aktien reduzieren - unter der Prämisse, das sich der Gewinn dadurch nicht verändert, steigt somit der Gewinn pro Aktie (EPS). Ein prominentes Beispiel ist die Bank of America, die letzte Woche bekannt gab, Aktienrückkäufe in Höhe von bis zu 14 Mrd. US-Dollar durchführen zu wollen, was ca. 6% des Börsenwertes entspricht. Das Thema Fusionen treibt die Märkte besonders in Europa, wie man im Falle Eon-Endesa eindrucksvoll verfolgen kann. Der Kurs der Endesa-Aktie hat sich in den vergangenen 12 Monaten nahezu verdoppelt, die Eon-Aktie ist allein seit Dezember um knapp 20% gestiegen.

Für den deutschen Markt beginnt die heimische Berichtssaison in 2 Wochen - diese sollte im Wesentlichen ein Zeugnis eines starken 4. Quartals ablegen. Die Chancen stehen nicht schlecht, dass einige Unternehmen sogar mit einem positiven Überraschungspotenzial aufwarten, so dass trotz einer kurzfristig zu erwartenden moderaten Konsolidierung die Zeichen schon bald wieder auf Grün stehen dürften.

Obwohl die Aufwärtstrends immer noch intakt sind, verliert die Bewegung an Dynamik. Auch technische Indikatoren sprechen für eine (moderate) Konsolidierung, deren Beginn und Dauer nur schwer vorauszusagen ist. In der aktuellen Marktverfassung kann es nicht schaden, aufgelaufene Gewinne partiell zu realisieren (z.B. durch den Verkauf der halben Position). Stringent sollten Sie mit Stop-Loss-Kursen agieren, um Gewinne zu sichern und im Falle einer Korrekturbewegung zu liquidieren. Denn am mittelfristig positiven Szenario v.a. des deutschen und europäischen Aktienmarktes hat sich nichts geändert - unter Bewertungsaspekten bleibt die Aktie nach wie vor das interessanteste Anlagemedium (KGV Dax für 2007: 12-13). Privatanlegern wird die Aktie von SAP empfohlen.

Disclaimer

Für die Erstellung dieser Ausarbeitung ist das Geschäftsfeld Privat- und Geschäftskunden (ZPK) der Commerzbank AG verantwortlich. Die Commerzbank AG, Frankfurt am Main, unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).

Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit Wohnsitz in Deutschland und dient ausschließlich Informationszwecken. Sie stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Die enthaltenen Informationen und Angaben wurden vom Geschäftsfeld Privat- und Geschäftskunden (ZPK) der Commerzbank AG sorgfältig recherchiert und zu eigenen Zwecken verarbeitet. Diese Ausarbeitung ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Es besteht keine Garantie, dass die aufgezeigten Zukunftsszenarien tatsächlich eintreten werden. Diese Ausarbeitung soll eine selbständige Anlageentscheidung des Kunden erleichtern und ersetzt nicht eine anleger- und anlagegerechte Beratung. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung und können sich ohne vorherige Ankündigung oder Mitteilung hierüber ändern. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden. Die Commerzbank AG, mit dieser verbundene Unternehmen, und/oder deren Kunden können Transaktionen für eigene oder für fremde Rechnung im Hinblick auf die in dieser Ausarbeitung genannten Finanzinstrumente oder damit verbundene Anlagen tätigen oder getätigt haben, bevor der Empfänger diese Ausarbeitung erhalten hat. Die Commerzbank hat in Übereinstimmung mit den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Regelungen interne organisatorische Vorkehrungen getroffen um Interessenkonflikte bei der Erstellung und Weitergabe von Finanzanalysen soweit wie möglich zu vermeiden. Hierzu zählen insbesondere institutsinterne Informationsschranken (Chinese Walls). Diese verwehren den Erstellern den Zugang zu Informationen, die Interessenkonflikte der Commerzbank AG in Bezug auf den analysierten Emittenten oder dessen Finanzinstrumente begründen können. Diese Informationsschranken gelten auch für nicht öffentlich bekannte Informationen aus einer etwaigen Geschäftsbeziehung der Commerzbank mit den Emittenten. Diese Informationen dürfen aus gesetzlichen oder vertraglichen Gründen nicht im Rahmen einer Finanzanalyse verwendet werden und sind daher auch nicht in dieser Ausarbeitung enthalten. Veröffentlichungen gemäß § 5 Abs. 4 Nr.3 der Finanzanalyseverordnung: Anzahl der Aktien-Empfehlungen des "Zentralen Geschäftsfelds Privat- und Geschäftskunden" der Commerzbank (ZPK) im 2. Quartal 2006 aufgeschlüsselt nach Kategorien: 45 Kaufen / 0 Halten / 2 Verkaufen. Anzahl der Anleihe-Empfehlungen des "Zentralen Geschäftsfelds Privat- und Geschäftskunden" der Commerzbank (ZPK) im 2. Quartal 2006 aufgeschlüsselt nach Kategorien: 20 Kaufen / 5 Halten / 0 Verkaufen. Ó2006; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben werden.

| presseportal
Weitere Informationen:
http://www.commerzbank.com

Weitere Berichte zu: Geschäftsfeld Rentenmarkt ZPK

Weitere Nachrichten aus der Kategorie Wirtschaft Finanzen:

nachricht Produktiver und attraktiver Montage­arbeits­platz
24.05.2018 | Fraunhofer-Institut für Arbeitswirtschaft und Organisation IAO

nachricht RWI/ISL-Containerumschlag-Index dreht wieder leicht ins Plus
23.05.2018 | RWI – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung

Alle Nachrichten aus der Kategorie: Wirtschaft Finanzen >>>

Die aktuellsten Pressemeldungen zum Suchbegriff Innovation >>>

Die letzten 5 Focus-News des innovations-reports im Überblick:

Im Focus: Mit Hilfe molekularer Schalter lassen sich künftig neuartige Bauelemente entwickeln

Einem Forscherteam unter Führung von Physikern der Technischen Universität München (TUM) ist es gelungen, spezielle Moleküle mit einer angelegten Spannung zwischen zwei strukturell unterschiedlichen Zuständen hin und her zu schalten. Derartige Nano-Schalter könnten Basis für neuartige Bauelemente sein, die auf Silizium basierende Komponenten durch organische Moleküle ersetzen.

Die Entwicklung neuer elektronischer Technologien fordert eine ständige Verkleinerung funktioneller Komponenten. Physikern der TU München ist es im Rahmen...

Im Focus: Molecular switch will facilitate the development of pioneering electro-optical devices

A research team led by physicists at the Technical University of Munich (TUM) has developed molecular nanoswitches that can be toggled between two structurally different states using an applied voltage. They can serve as the basis for a pioneering class of devices that could replace silicon-based components with organic molecules.

The development of new electronic technologies drives the incessant reduction of functional component sizes. In the context of an international collaborative...

Im Focus: GRACE Follow-On erfolgreich gestartet: Das Satelliten-Tandem dokumentiert den globalen Wandel

Die Satellitenmission GRACE-FO ist gestartet. Am 22. Mai um 21.47 Uhr (MESZ) hoben die beiden Satelliten des GFZ und der NASA an Bord einer Falcon-9-Rakete von der Vandenberg Air Force Base (Kalifornien) ab und wurden in eine polare Umlaufbahn gebracht. Dort nehmen sie in den kommenden Monaten ihre endgültige Position ein. Die NASA meldete 30 Minuten später, dass der Kontakt zu den Satelliten in ihrem Zielorbit erfolgreich hergestellt wurde. GRACE Follow-On wird das Erdschwerefeld und dessen räumliche und zeitliche Variationen sehr genau vermessen. Sie ermöglicht damit präzise Aussagen zum globalen Wandel, insbesondere zu Änderungen im Wasserhaushalt, etwa dem Verlust von Eismassen.

Potsdam, 22. Mai 2018: Die deutsch-amerikanische Satellitenmission GRACE-FO (Gravity Recovery And Climate Experiment Follow On) ist erfolgreich gestartet. Am...

Im Focus: Faserlaser mit einstellbarer Wellenlänge

Faserlaser sind ein effizientes und robustes Werkzeug zum Schweißen und Schneiden von Metallen beispielsweise in der Automobilindustrie. Systeme bei denen die Wellenlänge des Laserlichts flexibel einstellbar ist, sind für spektroskopische Anwendungen und die Medizintechnik interessant. Wissenschaftlerinnen und Wissenschaftler des Leibniz-Instituts für Photonische Technologien (Leibniz-IPHT) haben, im Rahmen des vom Bundesministerium für Bildung und Forschung (BMBF) geförderten Projekts „FlexTune“, ein neues Abstimmkonzept realisiert, das erstmals verschiedene Emissionswellenlängen voneinander unabhängig und zeitlich synchron erzeugt.

Faserlaser bieten im Vergleich zu herkömmlichen Lasern eine höhere Strahlqualität und Energieeffizienz. Integriert in einen vollständig faserbasierten...

Im Focus: LZH zeigt Lasermaterialbearbeitung von morgen auf der LASYS 2018

Auf der LASYS 2018 zeigt das Laser Zentrum Hannover e.V. (LZH) vom 5. bis zum 7. Juni Prozesse für die Lasermaterialbearbeitung von morgen in Halle 4 an Stand 4E75. Mit gesprengten Bombenhüllen präsentiert das LZH in Stuttgart zudem erste Ergebnisse aus einem Forschungsprojekt zur zivilen Sicherheit.

Auf der diesjährigen LASYS stellt das LZH lichtbasierte Prozesse wie Schneiden, Schweißen, Abtragen und Strukturieren sowie die additive Fertigung für Metalle,...

Alle Focus-News des Innovations-reports >>>

Anzeige

Anzeige

VideoLinks
Industrie & Wirtschaft
Veranstaltungen

Größter Astronomie-Kongress kommt nach Wien

24.05.2018 | Veranstaltungen

22. Business Forum Qualität: Vom Smart Device bis zum Digital Twin

22.05.2018 | Veranstaltungen

48V im Fokus!

21.05.2018 | Veranstaltungen

VideoLinks
Wissenschaft & Forschung
Weitere VideoLinks im Überblick >>>
 
Aktuelle Beiträge

Was einen guten Katalysator ausmacht

24.05.2018 | Biowissenschaften Chemie

Superkondensatoren aus Holzbestandteilen

24.05.2018 | Biowissenschaften Chemie

Neue Schaltschrank-Plattform für die Energiewelt

24.05.2018 | Messenachrichten

Weitere B2B-VideoLinks
IHR
JOB & KARRIERE
SERVICE
im innovations-report
in Kooperation mit academics