Aktienmärkte weiter im Aufwind

Nach einer kurzen Ruhepause nehmen die internationalen Aktienmärkte wieder neue Jahreshöchststände ins Visier. Davon profitierte auch der DAX, der zum Ende der Woche wieder an Fahrt gewann. Für Auftrieb sorgten die neuen, überwiegend positiven Konjunkturdaten wie der robuste ZEW-Indikator, der die Erwartung einer wirtschaftlichen Belebung stärkte. Ferner konnten einige Schwergewichte im Index wie Deutsche Telekom und Siemens mit guten Zahlen glänzen. Neben einem unerwartet hohen Quartalsgewinn und steigenden Umsätzen meldete der Bonner Telekommunikationskonzern auch einen drastischen Abbau der Schulden. Die Siemens-Aktie sollte sowohl aus technischer als auch fundamentaler Sicht einen Boden gefunden haben und bietet nun eine gute Kaufgelegenheit.

Da zahlreiche institutionelle Anleger über hohe Liquiditätsbestände verfügen, liegt eine Jahresendrallye in der Luft. Die Anlageexperten der Commerzbank empfehlen daher, Schwächephasen zum Bestandsaufbau in Qualitätsaktien zu nutzen. Attraktiv erscheint vor allem die Aktie der Deutschen Telekom.

Am Rentenmarkt agieren die Teilnehmer zur Zeit sehr vorsichtig. Offenbar tragen die im Sommer stark gestiegenen Renditen den verbesserten wirtschaftlichen Perspektiven mittlerweile ausreichend Rechnung. Für die nächsten Wochen und Monate ist daher mit keinen signifikanten Zinsschwankungen zu rechnen. Auf mittlere Sicht allerdings stehen die Zeichen auf moderater Zinsverteuerung, denn die konjunkturelle Belebung wird auch die EZB ab der Jahresmitte 2004 zu Zinsanhebungen veranlassen. Die Commerzbank-Volkswirte erwarten auf Sicht eines Jahres eine Zinsanpassung um 50 Basispunkte. Die Renditen 10jähriger Bundesanleihen dürften dann etwas höher als heute bei circa 4,5% liegen. Die Bank empfiehlt unverändert, Papiere im Laufzeitenbereich zwischen 3 und 5 Jahren zu bevorzugen.

Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung.

Hinweise auf mögliche Interessenkonflikte:

Der Commerzbank-Konzern, bzw. mit diesem verbundene Unternehmen, halten an der Gesellschaft oder den Gesellschaften deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind, mindestens ein Prozent des Grundkapitals oder können eine entsprechende Beteiligung halten. Auch Organe, Führungskräfte sowie Mitarbeiter halten möglicherweise Anteile oder Positionen an Wertpapieren oder Finanzprodukten, die Gegenstand von Ansichten, Einschätzungen oder Bewertungen sind. Die Commerzbank hat zudem möglicherweise einem Konsortium angehört, das die Emission von Wertpapieren der Gesellschaft, die Gegenstand der Ausarbeitung sind, übernommen hat. Die Commerzbank kann ferner auch Bankleistungen oder Beratungsleistungen für den Emittenten von solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind. Ó2003; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben werden.