IPO-Indikator für Stimmung am Primärmarkt bleibt verhalten

Die Deutsche Börse hat am Montag den IPO-Sentiment-Indikator zur Prognose von Emissionsaktivitäten für das 3. Quartal 2012 veröffentlicht. Das IPO-Klima, das die Stimmung der Marktteilnehmer widerspiegelt, bleibt auf dem niedrigen Niveau der Vorquartale und ist von 31,35 auf 29,94 Punkte sogar leicht gesunken.

Die Unsicherheit an den Aktienmärkten als Folge der anhaltenden Eurokrise wirkt sich auch weiterhin unmittelbar auf den Primärmarkt aus. Angesichts der Preissteigerungen am Aktienmarkt und der sich seitwärts entwickelnden Volatilität hat sich die Stimmung zwar insgesamt leicht gebessert, der Deutsche Börse IPO-Indikator konnte sich jedoch nicht steigern. Hohe Preisschwankungen im Aktienhandel haben starken Einfluss auf die Stimmung im Primärmarkt.

Eine mögliche Erklärung für die Bedeutung der Volatilität auf das Emissionsgeschehen liegt in der Unsicherheit, die stärkere Kursbewegungen für den Emissionserlös und damit den Erfolg eines Börsengangs aus Sicht der Unternehmen und der betreuenden Banken bedeuten.

Mit sieben Börsengängen seit Mai ist zwar Bewegung in den Primärmarkt gekommen, aber lediglich zwei der Unternehmen notieren im Moment oberhalb ihres Emissionspreises. Auffallend ist, dass seit einem Jahr die Stimmung der Emittenten deutlich schlechter scheint als die der Investoren oder Banken.

Das lässt den Schluss zu, dass die Flaute im Primärmarkt von den Emittenten getrieben wird. Diese sind offenbar der Ansicht, dass die Preise, die sie bei einem Börsengang erzielen könnten, zu niedrig seien. Ohnehin sind Unternehmen im dritten Quartal im Hinblick auf einen Börsengang eher zurückhaltend.

Der Grund hierfür liegt in den Bilanzierungsrhythmen der Unternehmen, die lieber mit einem aktuellen Jahresergebnis, bzw. Halbjahresergebnis den Schritt aufs Parkett wagen.

Der IPO-Sentiment-Indikator wurde vom Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS) an der TU München gemeinsam mit der Deutschen Börse entwickelt.

Der Indikator, der sich intensiv mit den Rahmenbedingungen für Börsengänge befasst, setzt sich zusammen aus Befragungen unter Marktteilnehmern zum IPO-Klima und wird durch Berechnungen mit quantitativen Größen wie Aktienpreise, Zeichnungsgewinne und Volatilität ergänzt. Dieses Stimmungsbarometer für den Primärmarkt wird quartalsweise veröffentlicht und bietet Investoren, Emittenten und Banken ein Instrument für eine Einschätzung der Marktlage.

Den ausführlichen Bericht und weitere Informationen finden Sie über diesen
Link: www.boerse-frankfurt.de/sentiment
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