Börsenbericht: Anhaltende Hektik an den Aktienmärkten

Die internationalen Aktienmärkte sind nach dem Einbruch in der vergangenen Woche weiter verunsichert. Tage mit kräftiger Erholung wechseln sich ab mit Tagen neuer Rückschläge. Auch der mit Spannung erwartete ifo-Geschäftsklimaindex für den Mai konnte keine positiven Impulse geben, obwohl sich die Stimmung der deutschen Unternehmen auf hohem Niveau stabilisiert hat. Dies deutet klar darauf hin, dass sich die deutsche Volkswirtschaft – trotz einiger Zweifel in letzter Zeit – weiter auf einem Wachstumspfad bewegt.

Die fundamentale Sicht spricht somit eindeutig für ein Engagement in Aktien. Mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von rund 12 auf Basis der Gewinne für 2007 sind deutsche Standardtitel sogar ausgesprochen günstig bewertet. Es ist deshalb nach Einschätzung der Commerzbank-Experten letztlich nur eine Frage der Zeit, wann eine Bodenbildung stattfindet und die Kurse wieder anziehen. Bis dahin werden Psychologie und Charttechnik die Kurstendenz maßgeblich bestimmen und zu wohl erheblicher Volatilität des Marktes beitragen. Aktuell sollten Privatanleger die Aktie der SAP bevorzugen.

Die internationalen Rentenmärkte profitieren derzeit erkennbar von den Turbulenzen an den Aktienmärkten. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen ging auf unter 3,9% zurück, in den USA fielen die Renditen zehnjähriger Treasuries auf rund 5%. Für die nächsten Tage ist eine Seitwärtsbewegung zu erwarten, denn die Konjunkturdaten zeigen für den US-Raum noch keine Abschwächung an, so dass die FED weiter an der Zinsschraube drehen dürfte. Ebenso wird die EZB ihr Leitzinsniveau bis Ende des Jahres auf 3% erhöhen. Die Commerzbank empfiehlt angesichts der auf einen Zinsanstieg deutenden Zeichen weiterhin den kurzen und mittleren Laufzeitenbereich für Neuanlagen.

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