Commerzbank-Börsenbericht: Aktienkurse: Die Dynamik lässt nach

Die gute Stimmung an den internationalen Aktienmärkten hält an. Getrieben von umfangreicher Liquidität und erneut guten Wirtschaftsdaten bewegen sich die Kurse weiter in der Nähe ihrer Jahreshochs. Der DAX kletterte vorübergehend auf 5.310 Punkte, konnte allerdings dieses Topniveau nicht ganz halten, weil der Wall Street vorübergehend die Luft etwas ausging und die Rallye ins Stottern geriet. Auch die vielen Aktienplatzierungen dämpfen die Kursdynamik.

Die Perspektiven vor allem für deutsche Aktien bleiben gleichwohl günstig. Für steigende Notierungen in den nächsten Wochen sprechen sowohl die gute technische Verfassung der Börsen als auch das fundamentale Umfeld. Es wird immer deutlicher, dass der auf hohen Touren laufende Exportmotor nun allmählich positiv auf die Investitionstätigkeit der Unternehmen ausstrahlt. So hat die Produktion der deutschen Hersteller von Investitionsgütern im September/Oktober gegenüber den beiden vorangegangenen Monaten um fast 3% zugenommen. Dies zeigt, ebenso wie etwa der Commerzbank-Frühindikator, dass die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen derzeit als sehr gut einzuschätzen sind. Die konjunkturelle Erholung wird sich in den Wintermonaten fortsetzen, ohne sich allerdings – wegen des schwachen Konsums – weiter zu verstärken. Die Experten der Bank empfehlen auf dem gedrückten Stand die Aktie der Deutschen Telekom zum Kauf.

Der europäische Rentenmarkt setzte in dieser Woche seine Stabilisierung fort. Die Renditen liegen kaum verändert bei 3,4% für zehnjährige Bundesanleihen. Die guten neuen Konjunkturdaten hatten keine erkennbaren Auswirkungen auf die Rentenkurse. Offenbar ist es für die Entwicklung des Marktes wichtiger, dass sich der Zinserhöhungszyklus in den USA seinem Ende nähert und im Euroraum in geordneten, moderaten Bahnen verläuft. Hierfür besteht begründeter Anlass, so dass die Gefahr für das lange Ende gering ist. Die Commerzbank empfiehlt deshalb Privatanlegern bei der Neuanlage etwas verlängerte Laufzeiten zwischen fünf und sieben Jahren.

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