Märkte warten auf Unternehmenszahlen für das 1. Quartal 2005

Während die Notierungen an der Wall Street weiter nach unten zeigen, präsentieren sich die europäischen und insbesondere deutschen Aktienmärkte vergleichsweise stabil. Der DAX pendelt um die Marke von 4.000 Punkten und damit in der Nähe seines Jahreshochs von Mitte März. Gesucht waren defensive Papiere mit hoher Dividendenrendite. Maßgeblich bestimmt wird das Geschehen unverändert von der Entwicklung der Ölpreise, die sich in den letzten Tagen weiter auf dem Rückzug befanden, und der internationalen Konjunktur. Die jüngsten Daten deuten auf eine Verlangsamung der wirtschaftlichen Dynamik hin, insbesondere auch in den Vereinigten Staaten. So erwarten die Experten des Internationalen Währungsfonds für die USA ein Wachstum von noch 3,6% in diesem Jahr; für Deutschland sehen sie nur ein Plus von 0,8%, womit unser Land die rote Konjunkturlaterne in der Eurozone behält.

Die Märkte warten nun gespannt auf die Zahlen von Unternehmen über das erste Quartal, die Aufschluss darüber geben sollen, ob die teilweise recht kräftigen Gewinnsteigerungen in den Quartalen zuvor Bestand haben. Bis dahin ist mit einem Anhalten der Seitwärtsbewegung an den Aktienmärkten zu rechnen. In der insgesamt unübersichtlichen Situation empfiehlt die Commerzbank die Aktie der Deutschen Telekom.

Die Kurse an den Rentenmärkten haben sich in dieser Woche weiter erholt, wodurch die Renditen zehnjähriger Titel fast wieder auf ihr historisches Tief vom Februar gefallen sind und den Zinsbuckel vom März korrigiert haben. Neuen Wind erhielten die Kapitalmärkte von der Veröffentlichung der Sitzungsprotokolle der US-Notenbank, die als Hinweis auf eine unverändert moderate Gangart bei den Zinsanhebungen interpretiert werden. Entsprechend dürfte sich auch die erste Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank nochmals verschieben, nach Ansicht der Commerzbank-Spezialisten nun auf die Jahreswende 2005 statt bislang nach der Sommerpause. Der Euro-Rentenmarkt scheint dadurch gut abgesichert, auch wenn die Renditen aus rein fundamentaler Sicht zu niedrig sind. Neuanlagen sollten weiterhin auf das mittlere Laufzeitensegment konzentriert werden.

Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung.

Hinweise auf mögliche Interessenkonflikte: Der Commerzbank-Konzern, bzw. mit diesem verbundene Unternehmen, halten an der Gesellschaft oder den Gesellschaften deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind, mindestens ein Prozent des Grundkapitals oder können eine entsprechende Beteiligung halten. Auch Organe, Führungskräfte sowie Mitarbeiter halten möglicherweise Anteile oder Positionen an Wertpapieren oder Finanzprodukten, die Gegenstand von Ansichten, Einschätzungen oder Bewertungen sind. Die Commerzbank hat zudem möglicherweise einem Konsortium angehört, das die Emission von Wertpapieren der Gesellschaft, die Gegenstand der Ausarbeitung sind, übernommen hat. Die Commerzbank kann ferner auch Bankleistungen oder Beratungsleistungen für den Emittenten von solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind. Ó2005; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben werden.