Commerzbank-Börsenbericht: Die Rallye rollt

Die internationalen Aktienmärkte befinden sich inmitten einer Jahresend-Rallye und haben weithin unbemerkt und unspektakulär vielfach neue zyklische Hochs erreicht. Besonders herausragend ist zurzeit die japanische Börse, wo in dieser Woche der Nikkei-Index die Marke von 15.000 überwand. Aber auch in Deutschland erreichte der DAX ein neues Jahreshoch und beweist damit seine aktuelle Stärke.

Trotz des abermals kräftigen Kursanstiegs in diesem Jahr, dem nunmehr dritten in Folge seit 2003, bleiben die Aussichten für deutsche Aktien günstig: Die Konjunktur entwickelt sich besser als noch vor wenigen Monaten erwartet, die Entwicklung der Unternehmensgewinne scheint intakt und die sich verstärkenden Aktivitäten bei Unternehmenskäufen und -übernahmen zeigen das anhaltende Interesse an Investitionen in Risikokapital. Auch mit Blick auf das neue Jahr sollten Aktien eine attraktive Anlage bleiben. Die Commerzbank empfiehlt aktuell vor allem die Aktie der Deutschen Bank.

Die Europäische Zentralbank hat am 1. Dezember ihre Ankündigung umgesetzt und trotz vieler warnender Stimmen ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,25% angehoben. Die Reaktion am europäischen Rentenmarkt fiel verhalten aus, weil die erste Zinsveränderung seit zweieinhalb Jahren frühzeitig angekündigt und kommuniziert wurde. Die Rendite 10jähriger Staatsanleihen ging in dieser Woche sogar leicht auf 3,4% zurück. Und dies, obwohl die jüngsten Konjunkturdaten aus den USA den dortigen Wachstumstrend bei steigenden Preisrisiken bestätigen: So wurde das Wachstum des BIP im 3. Quartal kräftig auf 4,3% nach oben revidiert. Und sowohl der Auftragseingang für langlebige Güter als auch das Verbrauchervertrauen zogen zuletzt deutlich an. Die stabile Verfassung der Rentenmärkte in den letzten Tagen deutet darauf hin, dass der Zinsbuckel von Oktober/November nun überwunden ist. Auch eine weitere Zinsanhebung der EZB im 1. Quartal 2006 dürfte vom Markt bereits eskomptiert sein. Bei insgesamt freundlichen Aussichten können deshalb nun auch wieder Titel mit etwas längeren Laufzeiten beigemischt werden.

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