Anhebung der Leitzinsen entspricht Markterwartungen

Die Notenbank setze mit diesem Schritt ihren Kurs der Normalisierung des Zinsniveaus fort. Das sei in Anbetracht eines Wirtschaftswachstums, das in etwa der Zunahme des Produktionspotenzials entspreche, und einer ueppigen Liquiditaetsausstattung der Euro-Raums gerechtfertigt.

Allerdings sei im kommenden Jahr eine spuerbare Verlangsamung des wirtschaftlichen Aufschwungs zu erwarten. Der juengste Rueckgang der Preissteigerungsrate im Euro-Raum unter die 2 Prozent-Marke zeige zudem, dass das Risiko einer deutlichen Verschlechterung des Preisklimas trotz der anhaltend hohen Rohstoffpreise nach wie vor gering sei.

Zwar werde die Inflationsrate im Zuge der Steuererhoehung in Deutschland Anfang 2007 anziehen, aus heutiger Sicht duerfte dies aber nur eine voruebergehende Entwicklung sein, vorausgesetzt, dass der Anstieg der Lohnstueckkosten moderat bleibt.

Vor diesem Hintergrund koennte die EZB spaetestens ab Jahresende eine Zinspause einlegen, um unter anderem die unmittelbaren Folgen der Mehrwertsteuererhoehung in Deutschland sowie die damit verbundenen Preis- und Konjunktureffekte abzuwarten.