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Commerzbank-Börsenbericht: Leichte Erholung an den Aktienmärkten

20.08.2004

Nachdem zu Wochenbeginn an den internationalen Aktienmärkten negative Vorzeichen das Geschehen bestimmten, setzte im weiteren Verlauf eine leichte Erholung ein. Der Dow Jones Index übersprang die psychologisch wichtige 10.000 Punkte-Marke. Selbst die Turbulenzen um den Börsengang der Internetsuchmaschine Google beeinträchtigten nicht weiter. Das Unternehmen musste angesichts des etwas angespannten Marktsentiments für Technologietitel das Emissionsvolumen und die Preisspanne nach unten anpassen.

Weiterhin marktbestimmend bleibt der anhaltend hohe Ölpreis und seine möglichen Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung, aber auch die Charttechnik zeigt immer noch ein uneinheitliches Bild. Zwar konnte die Unterstützungsmarke im deutschen Aktienindex von rund 3.690 Punkten wieder überwunden werden, aber für eine stärkere Aufwärtsbewegung fehlt derzeit noch die Kraft. Die verunsicherten Investoren und Anleger halten sich daher mit Engagements weiter zurück. Erneut machen Befürchtungen die Runde, dass die Ergebnisberichterstattung für das 3. Halbjahr 2004 enttäuschend verlaufen könnte. Zwar waren einige Unternehmensausblicke positiv, doch das Vertrauen fehlt noch. Die europäischen Aktienmärkte bieten nach Meinung der Experten der Commerzbank unter fundamentalen Gesichtspunkten aktuell gute Anlagechancen. Favorit für den chancenorientierten Anleger ist der Technologietitel SAP.

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An den Rentenmärkten ist das Umfeld nach wie vor freundlich. Die Rendite für 10jährige Bundesanleihen pendelt derzeit in einem Korridor zwischen 4% und 4,1%. Enttäuschende Konjunkturdaten aus den USA haben Zweifel aufkommen lassen, ob sich die Konjunkturerholung fortsetzen wird. Verstärkend hinzu kommt der weiterhin hohe Ölpreis. Das führte dazu, dass die Aktienmärkte nicht richtig in Schwung kommen und Anleger weiterhin Anleihen favorisieren. Die in dieser Woche veröffentlichen US-Preisdaten zeigen, dass eine akute Inflationsgefahr derzeit nicht besteht. Die Fed könnte sich also mit weiteren Leitzinserhöhungen Zeit lassen und die aktuelle Situation analysieren. Im Euroraum wird eine Zinserhöhung trotz Belebung der Wirtschaft nach Ansicht der Volkswirte der Commerzbank noch etwas auf sich warten lassen. Privatanleger sollten daher weiter auf Nummer sicher gehen und festverzinsliche Papiere mit mittleren Laufzeiten bevorzugen.

Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung.

Hinweise auf mögliche Interessenkonflikte: Der Commerzbank-Konzern, bzw. mit diesem verbundene Unternehmen, halten an der Gesellschaft oder den Gesellschaften deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind, mindestens ein Prozent des Grundkapitals oder können eine entsprechende Beteiligung halten. Auch Organe, Führungskräfte sowie Mitarbeiter halten möglicherweise Anteile oder Positionen an Wertpapieren oder Finanzprodukten, die Gegenstand von Ansichten, Einschätzungen oder Bewertungen sind. Die Commerzbank hat zudem möglicherweise einem Konsortium angehört, das die Emission von Wertpapieren der Gesellschaft, die Gegenstand der Ausarbeitung sind, übernommen hat. Die Commerzbank kann ferner auch Bankleistungen oder Beratungsleistungen für den Emittenten von solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind. Ó2003; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben werden.

| Commerzbank AG
Weitere Informationen:
http://www.commerzbank.com

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