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Commerzbank-Börsenbericht: Nervöse Aktienmärkte

19.03.2004


Nachdem die Angst vor weiteren Terroranschlägen abgeklungen ist, konnten sich die internationalen Aktienmärkte nach heftigen Kursverlusten leicht stabilisieren. So hielt die wichtige Unterstützungslinie im DAX bei 3800 Punkten. Vor allem Technologie- und zyklische Werte konnten sich erholen. Der Chiphersteller Infineon profitierte von einer Heraufstufung durch die Investmentbank Merrill Lynch. Und auch die weltgrößte Computermesse CEBIT dürfte für Impulse sorgen. Insgesamt blieb das Börsengeschehen in Europa aber von anhaltender Nervosität gekennzeichnet. Die seit mehreren Wochen andauernde Konsolidierung setzt sich offenbar fort.

Dessen ungeachtet sind die längerfristigen Aussichten für die internationalen Börsen gut. Denn trotz vereinzelter enttäuschender Wirtschaftsdaten, die auf einen stotternden Konjunkturmotor hindeuten, scheint das fundamentale Umfeld intakt. Eine Stütze geben insbesondere die Zinserwartungen. Die jüngsten Aussagen der amerikanischen Notenbank deuten nämlich darauf hin, dass vor der Präsidentenwahl im November die kurzfristigen Zinsen nicht angehoben werden. Das gibt der Europäischen Zentralbank sogar zumindest die theoretische Möglichkeit, ihre Zinsen noch einmal zu senken, sollten auch die nächsten Konjunkturdaten unbefriedigend ausfallen. Die Experten der Commerzbank bleiben deshalb bei ihrer insgesamt zuversichtlichen Einschätzung der mittelfristigen Börsentendenz und empfehlen Privatanlegern, in Schwächephasen Qualitätsaktien zu kaufen.

Die europäischen Rentenmärkte befinden sich weiter im Aufwärtstrend, auch wenn sich zuletzt gewisse Ermüdungserscheinungen zeigten. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen liegt unverändert bei 3,9%. Da die Volkswirte der Commerzbank für den Herbst eine erste Zinsanhebung der EZB erwarten und sich die Konjunkturbelebung unter Schwankungen fortsetzen wird, nehmen auf Sicht einiger Monate die Anlagerisiken zu. Private Anleger sollten sich deshalb nicht zu lange binden und eher Papiere mit mittleren Laufzeiten bevorzugen.

Diese Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an Personen mit Wohnsitz in Deutschland. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Diese Ausarbeitung ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung. Die in der Ausarbeitung enthaltenen Informationen wurden sorgfältig zusammengestellt. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Einschätzungen und Bewertungen reflektieren die Meinung des Verfassers im Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung.

Hinweise auf mögliche Interessenkonflikte:

Der Commerzbank-Konzern, bzw. mit diesem verbundene Unternehmen, halten an der Gesellschaft oder den Gesellschaften deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind, mindestens ein Prozent des Grundkapitals oder können eine entsprechende Beteiligung halten. Auch Organe, Führungskräfte sowie Mitarbeiter halten möglicherweise Anteile oder Positionen an Wertpapieren oder Finanzprodukten, die Gegenstand von Ansichten, Einschätzungen oder Bewertungen sind. Die Commerzbank hat zudem möglicherweise einem Konsortium angehört, das die Emission von Wertpapieren der Gesellschaft, die Gegenstand der Ausarbeitung sind, übernommen hat. Die Commerzbank kann ferner auch Bankleistungen oder Beratungsleistungen für den Emittenten von solchen Wertpapieren erbringen und betreut möglicherweise analysierte Wertpapiere auf Grund eines mit dem jeweiligen Emittenten geschlossenen Vertrages an der Börse oder am Markt. Organe der Commerzbank bzw. Mitarbeiter können zudem Aufsichtsratsfunktionen bei Emittenten wahrnehmen, deren Wertpapiere Gegenstand der Ausarbeitung sind. Ó2003; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz, 60261 Frankfurt am Main. Diese Ausarbeitung oder Teile von ihr dürfen ohne Erlaubnis der Commerzbank weder reproduziert noch weitergegeben werden.

| Commerzbank AG
Weitere Informationen:
http://www.commerzbank.com

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