Forum für Wissenschaft, Industrie und Wirtschaft

Hauptsponsoren:     3M 
Datenbankrecherche:

 

Rentenmarkt: Ende des Zinstals im Visier

22.07.2003


Seit den kräftigen Renditesprüngen Mitte Juni und Juli im Gefolge konjunkturoptimistischer Fed-Äußerungen haben die internationalen Bondakteure begonnen, sich ein Stück weit dem von den Aktienmärkten unterstellten Aufschwungsszenario anzupassen, auch wenn bislang noch der Nachweis für eine nachhaltige Überwindung der globalen Nachfrageschwäche aussteht. Ausgehend von den Jahrestiefs vor wenigen Wochen zog das Renditeniveau der 10jährigen US-Treasuries inzwischen um ca. 0,8 auf zuletzt 3,95 Prozent an, die Verzinsung der Bundesanleihen kletterte um 0,6 auf zuletzt 4,04 Prozent, in Japan hat sich die Rendite mit knapp 1,0 Prozent seither sogar mehr als verdoppelt.

Ungeachtet besserer Stimmungsindikatoren präsentiert sich indes die trendbestimmende amerikanische Volkswirtschaft bislang noch ohne rechte Dynamik. Allerdings wird nach verhaltenem Wachstum im ersten Halbjahr (unter 2 Prozent) ab nächstem Semester eine Beschleunigung mit einer 3 vor dem Komma im Zuge der Nachfrageeffekte aus Steuersenkungen, günstigem Refinanzierungsumfeld und Investitionsanreizen für die Unternehmen erwartet. An der Inflationsfront (Juni-Teuerung 2,1 - Kernrate 1,5 Prozent) vermindern auf Sicht dabei Kapazitätsüberhänge, flexible Beschäftigungsmärkte und anhaltend günstige Asienimporte trotz der zunehmenden Haushaltssorgen die Gefahren für den Stimulierungskurs der Fed, so dass die Leitzinsen für längere Zeit auf dem niedrigen - oder sogar nochmals reduzierten - Niveau (mit 1,0 Prozent 45 Jahre-Tief) bleiben könnten.

Diesseits des Atlantiks ist die konjunkturelle Wende ins kommende Jahr zu vertagen. Die Wirkungen des mittlerweile gebremsten Euro-Anstiegs dürften sich zunächst noch in geringeren Exporterfolgen niederschlagen. Die Wachstumsabschwächung in Frankreich, Italien und den Niederlanden kontrastiert mit einer in Deutschland bemerkbaren Stimmungsverbesserung. Die anstehenden Strukturreformen und Steuerentlastungen wirken zwar belebend, allerdings haben im Zuge der finanzierungsbedingten Kosten vor allem Frankreich und Deutschland einen belastenden Konflikt um die Einhaltung der EWU-Stabilitätskriterien ausgelöst. Dennoch sind weitere Zinssenkungshoffnungen nicht zu begraben, vor allem mit Blick auf die günstige Inflationsperspektive (Junirate 2,0 nach 1,9 Prozent) im Zuge billigerer Importpreise und Basiseffekte. Eine anhaltende "Wachstumsanämie" dürfte die EZB trotz schlechterer Defizitprognosen zu einer weiteren Zinssenkung veranlassen.

Unter dem Strich muss ungeachtet der bislang nur spärlichen Zeichen für eine kräftige Konjunkturerholung und niedriger Inflationsraten einkalkuliert werden, dass angesichts der enormen monetären fiskalischen Stimulanz in den USA, des näherrückenden Endes der US-Zinssenkungen und nicht zuletzt der weltweit steigenden Staatsdefizite rekordniedrige Küpons schwerlich dauerhaften Bestand haben können. Rentenmarktanleger sollten sich somit auf einen wenn auch moderaten Anstieg aus dem Zinstal einstellen und trotz der nunmehr etwas höheren Langfristrenditen vorerst noch kürzeren Laufzeiten den Vorzug geben.

Hans Beth | Landesbank Rheinland-Pfalz
Weitere Informationen:
http://www.lrp.de

Weitere Berichte zu: Rentenmarkt Zinstal

Weitere Nachrichten aus der Kategorie Wirtschaft Finanzen:

nachricht RWI/ISL-Containerumschlag-Index: Rückgang, aber noch keine Tendenzwende
21.11.2017 | RWI – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung

nachricht IMK-Konjunkturindikator: Praktisch keine Rezessionsgefahr, Wirtschaft auf stabilem Aufschwungpfad
15.11.2017 | Hans-Böckler-Stiftung

Alle Nachrichten aus der Kategorie: Wirtschaft Finanzen >>>

Die aktuellsten Pressemeldungen zum Suchbegriff Innovation >>>

Die letzten 5 Focus-News des innovations-reports im Überblick:

Im Focus: Reibungswärme treibt hydrothermale Aktivität auf Enceladus an

Computersimulation zeigt, wie der Eismond Wasser in einem porösen Gesteinskern aufheizt

Wärme aus der Reibung von Gestein, ausgelöst durch starke Gezeitenkräfte, könnte der „Motor“ für die hydrothermale Aktivität auf dem Saturnmond Enceladus sein....

Im Focus: Frictional Heat Powers Hydrothermal Activity on Enceladus

Computer simulation shows how the icy moon heats water in a porous rock core

Heat from the friction of rocks caused by tidal forces could be the “engine” for the hydrothermal activity on Saturn's moon Enceladus. This presupposes that...

Im Focus: Kleine Strukturen – große Wirkung

Innovative Schutzschicht für geringen Verbrauch künftiger Rolls-Royce Flugtriebwerke entwickelt

Gemeinsam mit Rolls-Royce Deutschland hat das Fraunhofer-Institut für Werkstoff- und Strahltechnik IWS im Rahmen von zwei Vorhaben aus dem...

Im Focus: Nanoparticles help with malaria diagnosis – new rapid test in development

The WHO reports an estimated 429,000 malaria deaths each year. The disease mostly affects tropical and subtropical regions and in particular the African continent. The Fraunhofer Institute for Silicate Research ISC teamed up with the Fraunhofer Institute for Molecular Biology and Applied Ecology IME and the Institute of Tropical Medicine at the University of Tübingen for a new test method to detect malaria parasites in blood. The idea of the research project “NanoFRET” is to develop a highly sensitive and reliable rapid diagnostic test so that patient treatment can begin as early as possible.

Malaria is caused by parasites transmitted by mosquito bite. The most dangerous form of malaria is malaria tropica. Left untreated, it is fatal in most cases....

Im Focus: Transparente Beschichtung für Alltagsanwendungen

Sport- und Outdoorbekleidung, die Wasser und Schmutz abweist, oder Windschutzscheiben, an denen kein Wasser kondensiert – viele alltägliche Produkte können von stark wasserabweisenden Beschichtungen profitieren. Am Karlsruher Institut für Technologie (KIT) haben Forscher um Dr. Bastian E. Rapp einen Werkstoff für solche Beschichtungen entwickelt, der sowohl transparent als auch abriebfest ist: „Fluoropor“, einen fluorierten Polymerschaum mit durchgehender Nano-/Mikrostruktur. Sie stellen ihn in Nature Scientific Reports vor. (DOI: 10.1038/s41598-017-15287-8)

In der Natur ist das Phänomen vor allem bei Lotuspflanzen bekannt: Wassertropfen perlen von der Blattoberfläche einfach ab. Diesen Lotuseffekt ahmen...

Alle Focus-News des Innovations-reports >>>

Anzeige

Anzeige

IHR
JOB & KARRIERE
SERVICE
im innovations-report
in Kooperation mit academics
Veranstaltungen

Kinderanästhesie aktuell: Symposium für Ärzte und Pflegekräfte

23.11.2017 | Veranstaltungen

IfBB bei 12th European Bioplastics Conference mit dabei: neue Marktzahlen, neue Forschungsthemen

22.11.2017 | Veranstaltungen

Zahnimplantate: Forschungsergebnisse und ihre Konsequenzen – 31. Kongress der DGI

22.11.2017 | Veranstaltungen

 
VideoLinks
B2B-VideoLinks
Weitere VideoLinks >>>
Aktuelle Beiträge

Kinderanästhesie aktuell: Symposium für Ärzte und Pflegekräfte

23.11.2017 | Veranstaltungsnachrichten

Seminar „Leichtbau im Automobil- und Maschinenbau“ im Haus der Technik Berlin am 16. - 17. Januar 2018

23.11.2017 | Seminare Workshops

Biohausbau-Unternehmen Baufritz erhält von „ Capital“ die Auszeichnung „Beste Ausbilder Deutschlands“

23.11.2017 | Unternehmensmeldung